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    潍坊亚游游戏平台化工1.14—1.20周报

    行业总体观点:

    景气高位震荡下行,但价格中枢有望抬升,长期走向集中和一体化

    1)需求端:2018 年三季度以来,化工品国内需求端逐步放缓,内需(尤其是地产链条) 下行压力渐显,但农化、纺织等细分领域需求相对刚性;海外需求存在下行风险,且贸易 摩擦对出口的负面影响逐步体现,但外需不确定性客观上也有望加速电子化学品、新材料 等化工品进口替代进程;

    2)供给端:供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,环保力度短期趋于灵活 适度,但中长期趋势较明确,其中染料、农药、橡胶助剂等子行业受影响较大;

    3)油价:国际油价中期有望保持相对强势,有利于化工品整体价格趋势; 总体而言,我们预计化工行业整体景气将震荡下行,在此过程中,龙头企业份额有望持续 提升,进而带动行业走向一体化和集中,长期来看预计化工品价格中枢整体将稳中有升。

     

    重点关注:

    纯碱:近期国内纯碱厂家整体库存水平不高,但后市预期悲观,市场成交重心持续下移。

    近期国内纯碱市场成交重心持续下移,联碱厂家轻碱价格下滑100元/吨左右,氨碱厂家挺价为主。随着放水冷修浮法线的增加,浮法玻璃对重碱需求量减少,国内重碱市场小幅阴跌,据悉青海地区重碱价格明显下调,浮法玻璃厂家压价心态明显。

      从9月份开始,国内纯碱厂家库存一直维持低位。本轮降价的直接原因并非库存的急剧增长,而在于市场信心不足,市场预期偏悲观。在纯碱价格持续下滑的同时,纯碱厂家整体库存小幅增加,截止1月17日国内纯碱厂家整体库存在28.1万吨左右。

      纯碱价格与库存一般呈负相关关系,但在本轮价格下滑初期,纯碱库存并未出现大幅增长。导致这一现象的原因主要由以下几方面:

      第一,纯碱厂家开工不高。从12月份开始,纯碱厂家开工负荷一直徘徊在82%左右,淮南德邦已经点火,计划月底出产品,金大地70万吨新装置计划月底出产品;湘潭碱业、甘肃金昌、大连大化长期停车,海化自2018年11月28日起没日限产2500吨,国内纯碱产量同比下滑明显;和邦90万吨装置计划检修至月底,南碱计划下周检修3天。

      第二,节前备货利好支撑。在买涨不买跌心态驱使下,今年下游用户备货更加谨慎,但为不影响正常生产,下游用户仍需适度备货。部分价格灵活纯碱厂家,在价格下调后,出货情况明显好转,甚至提货紧张。   

      第三,本轮价格下跌主要在于后市预期悲观。纯碱厂家积极接单出货为主,节前纯碱厂家倾向于轻仓操盘。

    淮南德邦计划1月15日点火,金大地70万吨新装置计划本月投产,和邦90万吨装置停车检修,供应面压力不减。随着春节的临近,下游需求转淡,部分下游小厂提前停产放假,近期纯碱价格持续下滑,终端用户多谨慎观望市场为主。部分厂家表示新单接单情况欠佳,业者心态一般,短期国内纯碱市场仍承受一定下行压力。

    玻璃:2019年1月22日中国玻璃综合指数1128.35点,环比上涨3.35点;中国玻璃价格指数1153.86点,环比上涨3.72点;中国玻璃信心指数1026.33点,环比上涨1.85点。今天玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业有效出库环比有所减弱,部分厂家推出相关的优惠措施。春节假期临近,玻璃加工企业开工率有所减弱,带动了玻璃原片的需求减少。这在之前的春节假期也是相同的表现,相比来讲今年市场信心有所不足。

     

    风险提示 1、油价大幅波动风险; 油价波动对上游企业整体造成成本变动,一般而言,油价上涨将导致化工企业成本整体上升,但由于同样会带来部分产品价格同步上涨,将导致企业利润大幅变动;另一方面,油价涨跌趋势影响产业链整体库存,也将对阶段性需求产生影响。

    2、下游需求不达预期风险。 化工行业下游需求涉及面较广,而对于企业而言,对应下游领域需求波动将直接影响产品 需求,同时导致价格波动,对企业营收及利润均造成较大影响。

    潍坊亚游游戏平台化工1.14—1.20周报 2019-1-22 本文被阅读 288 次
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